实盘配资门户_股票配资平台交易流程说明【长江宏不雅于博团队】让通胀飞霎时

（起首：于博宏不雅条记）

作家：敬成宇于博

事件描画

2026年5月12日，好意思国劳工统计局公布2026年4月份的CPI数据：好意思国4月CPI同比加多3.8%，商场预期3.7%，前值3.3%；中枢CPI同比加多2.8%，商场预期2.7%，前值2.6%。

中枢不雅点

1、2026年4月好意思国通胀略高于商场平均预期。但并不宜联念念到“滞胀”压力升温。原因如下：

1）高油价对动力服务和中枢通胀的传导逐步露出，但全体可控；

2）住房通胀的大幅反弹更多是时刻性身分；

3）4月时薪增速低预期，中枢服务通胀压力可控。

2、往前看，

1）短期面目尚不轩敞，工作商场延续仁和降温、中枢通胀可控，好意思联储大致率遴荐保管刻下利率水平不变直至通胀出路轩敞。

2）但永远趋势较为明确，参加三季度，若好意思伊面目趋于踏实、通胀旅途愈加了了，工作握续偏弱意味着降息仍有必要，下任好意思联储主席或倾向在中期选举之前，再择机启动降息。

1. 高油价向卑劣传导慢慢露出，通胀全体略超预期

2. 食物通胀升温，动力服务价钱涨幅扩大

3. 服装价钱增速放缓，中枢商品通胀压力可控

4.住房通胀时刻性反弹，中枢服务通胀大致率可控

5. 通胀回落之前，好意思联储大致率保管不雅望

以下是正文

高油价向卑劣传导慢慢露出，通胀全体略超预期4月好意思国全体CPI环比增速回落至0.6%，适应商场一致预期；同比增速升至3.8%，略高于商场预期。中枢CPI环比增速升0.4%，同比增速升至2.8%，均高于商场预期。

全体来看，跟着油价保管高位，高动力老本正慢慢向中枢通胀及动力服务领域传导，好意思国通胀全体施展略强于商场预期。

食物通胀升温，动力服务价钱涨幅扩大

4月，在好意思伊突破握续配景下，海外原油价钱保管高位，好意思国动力通胀压力照旧较大，动力CPI环比高潮3.8%，对全体CPI环比孝顺0.27pp。其中，动力服务价钱涨幅明显扩大，响应出油价高潮对卑劣的传导慢慢体现；动力商品价钱则与原油走势一致，诚然环比涨幅较前月有所回落，但仍保握较快增长。

此外，食物CPI环比高潮0.5%，对全体CPI环比孝顺0.07pp。拆分来看，食物通胀上行主要由家庭食物价钱加快高潮所带动，非家庭食物加价速率则基本保握踏实。

服装价钱增速放缓，中枢商品通胀压力可控

4月好意思国中枢商品CPI环比增速回落至0%。

各分项施展存所分化：

1）服装价钱环比增速一语气第二个月回落，但仍录得0.6%，对全体CPI环比孝顺达0.02pp；

2）汽车通胀全体偏弱，其中新车CPI环比增速由正转负，录得-0.2%，二手车环比增速回升，录得0%，两者狡计对全体CPI孝顺-0.01pp。

总体而言，服装通胀延续了本年2月以来的偏强施展，可能与关税战略退换配景下企业“抢入口”行动干系，但增速已有放缓迹象，将来通胀压力不大；尽管二手车CPI环比增速有所回升，但跳跃目的Manheim二手车批发价钱指数高傲后续二手车CPI环比大致率在短期上行后再度回落。中枢商品通胀压力可控。

住房通胀时刻性反弹，中枢服务通胀大致率可控

4月，好意思国中枢服务CPI环比增速升至0.5%，对当月CPI环比孝顺0.30pp，是本月中枢通胀超预期的主因。从结构来看，住房通胀明显抬升。

具体而言：

1）住房CPI环比升至0.6%，对全体CPI孝顺0.21pp。但这主要为时刻性扰动而非趋势走强：BLS对住房CPI分项摄取六个月交替样本的统计时势，旧年10月好意思国政府停摆导致10月住房数据缺失，BLS将对应数据记为不变，本年4月，对应样本再次被采样，终点于对10月的住房通胀低估进行修正，数据体现为通胀大幅抬升；

2）运输服务中机票CPI环比升至2.8%，对全体CPI孝顺0.03pp，响应高油价对中枢通胀的传导启动露出。

轮廓来看，尽管本月住房通胀偏强，但更多是时刻身分，且跳跃目的Zillow房钱指数仍指向后续住房CPI环比大致率回落；同期，4月时薪增速保握踏实，且增速低于预期，因此中枢服务通胀大致率可控。

通胀回落之前，好意思联储大致率保管不雅望

总体来看，4月好意思国通胀略高于商场平均预期。但并不宜联念念到“滞胀”压力升温：1）高油价对动力服务和中枢通胀的传导逐步露出，但全体可控；2）住房通胀的大幅反弹更多是时刻性身分而非趋势蜕变；3）4月时薪增速低预期，中枢服务通胀压力可控。

数据公布后，财富价钱走势纠结，好意思元指数、10年期好意思债收益率短线下行后回升，好意思股偏弱。

往前看：

1）短期，面目尚不轩敞，工作商场延续仁和降温、中枢通胀可控，为好意思联储提供赓续不雅望的空间。相易刻下好意思伊突破反复，霍尔木兹海峡尚未绽放，通胀出路仍存不细则性，好意思联储大致率遴荐保管刻下利率水平不变直至出路轩敞。

2）永远，趋势较为明确，参加三季度，若好意思伊面目趋于踏实、通胀旅途愈加了了，工作握续偏弱意味着降息仍有必要，下任好意思联储主席或倾向在中期选举之前，再择机启动降息。

风险指示

好意思国存在中枢通胀“脱锚”、经济堕入“滞胀”的风险：2026 年 4 月，受原油价钱大幅高潮、住房通胀时刻性反弹影响，好意思国全体通胀抬升。中枢通胀面前虽施展踏实，但好意思伊面目出路未明，若地缘面目握续升温，原油价钱飙升，好意思国存在中枢通胀“脱锚”的风险，加之刻下好意思国经济仍处下行周期，弱经济若相易高通胀，好意思国经济有堕入“滞胀”的风险。

盘考施展信息

证券盘考施展：让通胀飞霎时——好意思国4月CPI数据点评

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对外发布时刻：2026-5-13

盘考发布机构：长江证券盘考所

参与东说念主员信息：

于博 SAC编号：S0490520090001 SFC：BUX667 邮箱：yubo1@cjsc.com.cn

敬成宇邮箱：jingcy@cjsc.com.cn

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